Правда Севера
5 июля 2006 (121)
Альберт МОСКВИТИН.

Как "подогреваются" российские акции мировыми ценами на нефть

фондовый рынок

Если после 2008 года нефть подорожает с $70 до $100 за баррель, индекс РТС (Российской торговой ситемы) взлетит почти до 2500 пунктов, а "Газпром", "Лукойл" и "Сургутнефтегаз" подорожают вдвое, а то и втрое! Такие прогнозы сделали аналитики ведущих инвестбанков. А вообще главное, чтобы нефть не дешевела - тогда компании подорожают минимум на треть, подсчитали они.

Больше других от роста цены нефти с $70 до $100 выиграли бы не нефтяники, а "Газпром", акции которого подорожали бы вдвое, считают эксперты "Атона". Дело в том, что власти не изымают сверхприбыль "Газ-прома" в бюджет, а экспортный тариф растет так же, как и цены на нефть, - с отсрочкой на полгода.

По версии "Атона", акции "Сургутнефтегаза" должны вырасти на 84 процента, ТНК-ВР - на 83, "Лукойла" - на 37 процентов. А если стоимость нефти не изменится, то капитализация "Газпрома" увеличится на 38 процентов, "Сургута" - на 32, ТНК-BP - на 34, "Лукойла" - на 16 процентов.

А вот в компании "Тройка-Диалог" не считают "Газпром" фаворитом, хотя думают, что даже при текущем уровне цены на нефть он может подорожать вдвое. "Лукойл" же, по их оценке, после 2008 года будет стоить в 3,5 раза дороже, чем сейчас, ТНК-ВР - втрое, а "Сургутнефтегаз" - вдвое. Если цена нефти вырастет хотя бы до $90 за баррель, система налогообложения "Газпрома" наверняка изменится, полагает аналитик "Тройки-Диалога" Владислав Метнев.

Забирать сверхприбыль у "Газпрома" уже давно требуют министры экономразвития Герман Греф и финансов Алексей Кудрин, но правительство в начале июня решило этого пока не делать.

Аналитики UBS ставят на "Лукойл" и ТНК-BP, поскольку у этих компаний больше, чем у конкурентов, мощностей по переработке нефти. А налог на нефтепродукты ниже, чем на операции с сырой нефтью, подчеркивает специалист Инвестбанка. Поэтому при сохранении цены нефти на уровне $70 стоимость акций "Газпрома", по версии UBS, вырастет на 93 процента, "Лукойла" - на 124, ТНК-BP - на 162, "Сургутнефтегаза" - на 75 процентов. А при ее повышении до $100 "Газпром" подорожает в 2,8 раза, "Лукойл" - втрое, ТНК-ВР - в 2,6, "Сургут" - в 2,3 раза.

Пессимисты обнаружились только в "БрокерКредитСервисе" (БКС). По оценке компании, если нефть подорожает на 42,9 процента - с $70 до $100 за баррель, то акции российских компаний покажут более скромный рост: "Лукойл" прибавит 11 процентов, ТНК-ВР - 22, "Сургут" - 27 процентов.

Впрочем, еще при текущих расценках на Brent "Лукойл" должен подорожать в 1,5 раза, а ТНК-ВР - на четверть, полагают специалисты БКС. Оценки самого "Газпрома" превосходят даже самые радужные оценки инвестиционных банкиров. В конце апреля зампред правления концерна Александр Медведев говорил, что через 10-15 лет капитализация "Газпрома" может достичь $1 трлн. Это вчетверо превышает оценку рынка по недавним итогам. Вопрос только в том, сколько же будет стоить нефть.

С начала года на Нью-йоркской товарной бирже боррель нефти подорожал $69,88, а с начала года нефть подорожала на 20 процентов. Многим инвесткомпаниям в этом году пришлось повысить краткосрочные прогнозы цен на нефть, хотя долгосрочные ожидания пока остаются на уровне $40-50 за баррель после 2008 года, что совпадает с прогнозом Управления энергетической информации США (EIA).

В любом случае сейчас пришло время покупать акции российских нефтяных компаний, убежден Дмитрий Крюков из Kazimir Partners. Он считает, что сейчас самое время покупать акции российских нефтяных компаний и долго держать их. "Рынок фьючерсов оценивает стоимость нефти через 2-3 года на тех же уровнях, что и сегодня, и я ему доверяю больше, чем прогнозам. В последние 5-6 лет все, кто предсказывал снижение цен, ошиблись", - заключает он.