Пресса Архангельской области
Птица счастья
Птица счастья


Версия для распечатки  
Обсудить статью в форуме (0)  

Новости Архангельска
  

Рек Тайм
2 апреля 2005 (12)
Инф.

Новые жертвы реформы

Реформа российской электроэнергетики может выйти боком не только портфельным инвесторам, купившим акции многочисленных "дочек" РАО "ЕЭС России", которые утратили былую ликвидность и стремительно дешевеют. Пострадать могут и пайщики специализированных ПИФов. Доля неликвидов в их портфелях ограничена, и для устранения нарушений "неправильные" активы придется продать по бросовым ценам.

Реформа РАО "ЕЭС России" предполагает разделение региональных энергокомпаний по видам бизнеса и, как посчитали аналитики, сулит инвесторам хорошие прибыли. Некоторые аналитики, например, полагают, что стоимость бумаг "Воронежэнерго" и "Архэнерго" в течение года может вырасти в два-три раза. В надежде заработать многие игроки заблаговременно вложились в акции АО-энерго. До недавнего времени капитализация "дочек" РАО росла, а вместе с ней прибавляли в весе и портфели инвесторов. Однако, как только компании начали передавать свои активы в новые структуры, котировки их акций стремительно покатились вниз. Старых бумаг уже нет, а новых еще нет. Активы стали абсолютно неликвидными. Всего за несколько месяцев некоторые АО-энерго подешевели в несколько раз. Например, "Ленэнерго" с начала этого года подешевело на $178 млн. до $490 млн., "Нижновэнерго" - на $42 млн. до $59 млн., а "Смоленскэнерго" - более чем на $58 млн. до $14 млн.

Однако проблемы возникли не только у портфельных инвесторов. В непростой ситуации оказались пайщики отраслевых ПИФов. Жесткие требования к структуре активов фондов ограничивают долю неликвидных бумаг в их портфелях. Для открытых ПИФов установлена планка в 10%, для интервальных - в 50%. Если обычные инвесторы могут дождаться выхода на рынок новых бумаг, то ПИФы ждать не могут, поясняет гендиректор "Креативных инвестиционных технологий" Владимир Кириллов. Если управляющая компания не устранит нарушение, то может лишиться лицензии. На исправление ошибок открытым фондам дается один месяц, интервальным - полгода.

Самый крупный из ПИФов, ориентированных на вложения в ТЭК, - "Энергия Капитал" с активами около 850 млн. руб. под управлением "Интерфин Капитала". За ним следуют "КИТ - Российская электроэнергетика" под управлением "КИТ" - 122 млн. руб., "НационалЪ - МТЭК Акции" под управлением "Национала" - 95 млн. руб. и "АВК - Фонд ТЭКа" под управлением УК "АВК - Дворцовая площадь".

В "Интерфин Капитале" нашли выход из положения. Они заказали независимую оценку образуемых компаний. Однако у открытых фондов, в отличие от интервальных, нет такой возможности.

"Дворцовая площадь" поступила радикально. Место энергетических акций в портфеле "АВК- Фонда ТЭКа", заняли бумаги нефтяных и газовых компаний. А ПИФу "КИТ - Российская электроэнергетика" такой способ не подходит. Его инвестиционная декларация позволяет вкладывать средства только в энергетические активы, и заменить неликвидные бумаги управляющим просто нечем. Ситуация патовая, ведь даже если найти покупателя и продать акции разделяемых компаний, то избежать нарушений все равно не удастся. На полученные деньги можно купить акции как минимум шести компаний, иначе управляющие рискуют попасть под другое ограничение - не более 15% в бумаги одного эмитента.

Управляющие направили в ФСФР письмо с просьбой приостановить действие ограничений по неликвидным бумагам до окончания реформы, но официального ответа от регулятора пока не получили. По словам представителя ФСФР, приостанавливать действие ограничений регулятор не будет. В этом случае могут пострадать пайщики, поясняет он, ведь открытый характер ПИФа подразумевает возможность в любой момент купить или продать паи, а отсутствие ликвидных активов в портфеле фонда осложнит управляющей компании задачу по их продаже. В некоторых компаниях считают, что помочь управляющим можно, увеличив срок на устранение нарушений. В ФСФР такую возможность обсуждать не стали. Есть мнение, что ПИФам с самого начала не стоило инвестировать в реформируемую отрасль с неопределенными правилами игры. Такие инвестиции подходят для частных спекулянтов, а не для консервативных пайщиков.

Некоторые проблемы, появились после создания Фондовой биржи РТС. Новая площадка включила в листинг (допустила к торгам) все акции из списка классического рынка РТС, в результате по многим АО-энерго биржевых торгов нет, признаваемых котировок нет, но бумага обращаемая, поэтому сделать независимую оценку нельзя. Необходимо, чтобы в биржевом списке РТС не было "мертвых" эмитентов.



Рек Тайм:
Свежий номер
Архив номеров
Об издании
Контакты
Реклама



Издания Архангельской области:


Авангард
Архангельск
Архангельская лесная газета
Архангельская субботняя газета
Архангельский епархиальный вестник
Бизнес-класс
Бумажник
Важский край
Ваш личный доктор
Ведомости Поморья
Вельск-инфо
Вельские вести
Вести Архангельской области
Вестник космодрома
Вечерний Котлас
Вилегодская газета
Волна
Выбор народа
Горожанин
Голос рабочего
Губернский лабиринт
Двина (лит. жур.)
Двиноважье
Двинская правда
Добрый вечер, Архангельск!
Заря
Звезда
Звездочка
Земляки
Знамя
Знамя труда
Известия НАО
Инфопроспект
Каргополье
Коношские ведомости
Коношский курьер
Корабел
Коряжемский муниципальный вестник
Котласский бумажник
Красноборская газета
Курьер Беломорья
Лесные новости
Маяк
Мирный град
МК в Архангельске
Моряк Севера
Моряна
Нарьяна вындер
Независимый взгляд
Новодвинский рабочий
Нэрм Юн
Онега
Пинежье
Плесецкие новости
Полезная газета Cевера
Поморский курьер
Правда Севера
Правда Северо-Запада
Пульс города
Рек Тайм
Рыбак Севера
Север
Северная корреспонденция
Северная магистраль
Северная широта
Северный рабочий
СМ. вестник
Смольный Буян
Троицкий проспект
Трудовая Коряжма
У Белого моря
Устьянский край
Холмогорская жизнь
Частная Газета