|
Витрина 42х40
4 февраля 2006 (4)
Инф.
Инвестиционная привлекательность ПИФов:
сущность, состояние, перспективы
Продолжение.
Начало в N 3 (20).
Вложения в валюту исключительно ликвидны, но при этом также подвержены инфляции
и колебаниям курсовой стоимости. Как показывает практика, сегодня ни одна из
основных мировых валют не отличается устойчивым ростом.
Доходность от вложений в ПИФ зависит от доходности финансовых инструментов -
акций и облигаций, входящих в инвестиционный портфель пайщиков. Результат
инвестирования определяется множеством факторов, как негативных, так и
позитивных для рынка. Прирост, который обеспечили паевые фонды акций в 2002 г.,
находился в пределах 45-50%, в 2003 г. достигал 60%, в 2004 г. - 3-10%, в 2005
г.- 50-55%. В то же время в течение этих лет были существенные коррекции на
рынке акций (минус 20-40% по разным ценным бумагам). Однако при долгосрочном
инвестировании среднегодовая доходность значительно превышает инфляционные
ожидания и доходность по банковским депозитам.
Подсчитано, что 1$, вложенный в 1999 г. в ценные бумаги, принес в 2001 году 710
$, в то время как другие вложения, следуя темпам инфляции, едва обеспечили 5$.
Человек, решивший заняться инвестиционной деятельностью, должен понимать, что,
вкладывая свои средства в ценные бумаги, он принимает на себя риски снижения
стоимости ценных бумаг, однако такие снижения носят непродолжительный характер и
при качественном управлении ПИФом у пайщика получается долгосрочная
положительная доходность.
Доходность паевых фондов также зависит от стратегии управления и структуры
активов инвестиционного портфеля. Фонды акций в перспективе, превышающей 1-2
года, дают значительно большую доходность, чем фонды облигаций, которые можно
расценивать как аналог банковского депозита. Во многом это происходит благодаря
тому, что доходность по облигационным фондам более прогнозируема в силу
малорискованной специфики облигаций.
За последние два года особенно бурно стала развиваться сфера коллективного
инвестирования. С одной стороны, это объясняется изменениями, происходящими на
финансовых рынках страны, - снижением процентных ставок по вкладам в банках,
падением курса доллара. Владельцы сбережений становятся более восприимчивыми к
информации о новых способах сохранения и приумножения своих денег. С другой
стороны, развитию ПИФов мешал печальный опыт "финансовых махинаторов - пирамид",
и после принятия закона об Инвестиционных фондах у людей появилась определенная
уверенность в стабильности данных институтов. Немаловажную роль сыграли сами
управляющие компании - выездные разъяснительные конференции и семинары, реклама,
стабильные показатели деятельности за несколько лет.
На начало декабря 2005 года количество работающих паевых фондов в России
достигло 340. В то время как в начале 2004 года количество работающих паевых
фондов в России составляло 160 (на конец 2003 г. их было 142, в 2002 г. - 69).
Сегодня сумма вложенных в российские ПИФы средств составляет 192 млрд. руб. (на
01.01.04 г. - 91,3 млрд. рублей, в конце 2003 г. - 58 млрд. руб., в 2002 г. -
12,7 млрд. руб.).
В уходящем 2005 году произошла целая череда событий, существенно повлиявших на
инвестиционную привлекательность российских ценных бумаг. Естественно, все
изменения стоимости финансовых инструментов сказались и на доходности паевых
инвестиционных фондов. Основное влияние на динамику стоимости пая оказали
позитивные корпоративные события и макроэкономические факторы - высокие цены на
энергоносители и металлы, продолжающееся усиление "Газпрома", а также покупка им
"Сибнефти", повышение рейтинга России крупнейшими рейтинговыми агентствами и
другие значимые для российской экономики события.
Инвесторы - как отечественные, так и зарубежные, - достаточно болезненно
реагировавшие на негативные события конца 2004 года, вновь поверили в российский
фондовый рынок, что повлекло за собой значительный рост цен на акции.
По мнению экспертов фондового рынка, рост стоимости паев продолжится. В
долгосрочной перспективе начавшиеся в этом году тенденции найдут свое
продолжение в 2006 году, и, скорее всего, уже в ближайшее время мы увидим новые
максимумы по большинству котируемых ценных бумаг.
Существенно недооцененными продолжают оставаться акции российских предприятий,
которые относятся к бумагам второго и третьего эшелонов, поэтому в ближайшие
годы следует ожидать сильного роста их курсовой стоимости, что, соответственно,
благоприятно скажется на доходности паевых инвестиционных фондов.
| |